Настроения на мировых рынках в начале года заметно улучшились. Мы связываем рост оптимизма с некоторой стабилизацией европейских долговых рынков, вызванной действиями ЕЦБ.
Последняя макростатистика дает дополнительные поводы для оптимизма: Европе, похоже, удается избежать сценария глубокой рецессии; в США наблюдается ускорение экономического роста; Китай движется в русле базового сценария мягкой посадки. Монетарные власти дают ясные сигналы о курсе на дальнейшее смягчение кредитно-денежной политики.
Если Греции удастся сейчас договориться с кредиторами, то есть избежать наиболее опасного сценария неконтролируемого дефолта, то из состояния умеренного оптимизма рынки начнут движение к состоянию эйфории. Российские акции могут совершить резкий скачок на 10-15% вверх, то есть приблизиться к нашим годовым целям (1750 пунктов по индексу ММВБ и 1800 по индексу РТС). Здесь можно будет подумать о сокращении позиций, но пока с этим спешить не стоит.
В декабре мы рекомендовали формировать портфель, ориентируясь на «защитные» акции. Сейчас мы ждем нарастания оптимизма, и потому рекомендуем увеличивать в портфеле долю рискованных (hi-leverage) акций. Наиболее привлекательными из таких бумаг являются акции ММК, Евраз и UC RUSAL.
В настоящий момент аналитический департамент Номос-банка вывел в покрытие 17 эмитентов (19 акций с учетом привилегированных), совокупная капитализация которых составляет $435 млрд (чуть более половины капитализации российского фондового рынка), а объем бумаг в свободном обращении $132 млрд (средний free float около 30%). По 13 бумагам выставлена рекомендация «покупать», по пяти «держать», по одной «продавать».
